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第五届中国证券业协会的三次创新发展研讨会及体会

 曾任中国证券业协会副会长、秘书长 王旻*


  我们都经历并见证了改革开放带来的巨大变化和欣欣景象。40年来,如果说改革开放是一首波澜壮阔的交响乐,各行各业的创新发展就好比这交响乐中一个个跳动的音符和一段段美妙的乐章。

  资本市场的发展在我国是从无到有、从小到大。无论是监管还是行业,实际上始终都在创新发展和防控风险的辩证逻辑中前行。证券行业,伴随着资本市场的发展也经历了起起伏伏,甚至经历了一些波折,但总的方向是不断壮大,服务能力日益增强。

  第五届中国证券业协会以召开行业创新发展研讨会的形式,推动行业创新发展,是这届协会最富有活力的关键,最值得浓墨重彩的一笔。三次创新发展研讨会的组织召开,有着深刻的行业发展背景,也可以说是大势所趋,人心所向。

  一、时代的责任:创新发展研讨会背景

  证券行业从上世纪90年代初诞生到2004年前后,应当说建立了行业的基本业务结构,也就是经纪业务和投行业务条线,其基本服务功能基本确立。但在此时,由于普遍存在挪用客户交易结算资金,违规委托理财,以及大量投资实业等违规行为,加上市场交易低迷,出现全行业亏损的情况,行业生存甚至出现了危机。这也是全行业出现的第一次危机。

  在这个危机时刻,证监会以高度的智慧、坚定的决心、顽强的毅力,开始了为期三年的综合治理。一方面下决心纠正违法违规行为,在证券公司风险处置期间,成立了风险处置办公室,关闭了31家高风险证券公司,重组了19家证券公司;另一方面加强监管,推动行业规范经营和创新发展。综合治理的成果,综合体现在出台了《证券公司监管条例》、《证券公司风险处置条例》,此时行业的面貌焕然一新。

  经历了综合治理后的证券行业,规范经营意识和风险防控能力大大增强,伴随着2007年开始的大牛市,行业规模和行业盈利水平逐步增加。2008年至2011年期间,证券公司传统的经纪业务、投行业务得到了巩固,推出集合理财、融资融券、直接投资等一系列新产品、新业务,在国际金融危机及欧债危机相继爆发的逆境中,整体保持了稳定健康发展态势,各项风控指标优于监管标准,行业实力大幅增强。

  2011年,证券行业总资产、净资产、净资本分别是20045倍、8倍和10倍。但是与金融系统的银行业、保险业相比,自身的发展速度仍然较慢,在金融系统中的规模比重反而降低了。这时候,全行业认识到,自身的服务意识、服务能力、服务方式、服务范围需要进行大幅改革、创新提升,迫切需要打开思路、创新发展。

  20116月,第五届协会正式成立。在会员大会上,时任证监会主席尚福林对第五届协会工作提出了四点要求:协会要进一步拓展自律和服务空间,提高工作的自主性和主动性;进一步加强市场调研,提高工作的指导性和前瞻性;进一步创新工作机制,提高工作的公信力和权威性;进一步引领行业创新,提高工作的专业性和创造性。时任中国证监会副主席庄心一也对第五届协会工作提出了两点要求:协会要抓住机遇,务实推进创新发展;归位尽责,深化行业改革发展。

  在证监会的支持和指导下,刚刚上任的第五届协会会长陈共炎带队,开始了近一年的调研,分业务条线梳理行业发展中存在的问题,走访了将近一半多的证券公司。此次调研后,协会代表行业向证监会提交了调研报告,提出在当前经济社会需求下,证券公司在服务实体经济转型升级和改革发展、满足企业和居民多元化的投融资需求等方面的专业服务能力不足;与银行、信托等金融同业和国际先进投行相比,不可替代的核心竞争力尚未完全形成;2011年市场低迷,证券公司传统业务盈利水平大幅下滑,专业服务能力不足、不能适应市场需求并及时有效推出新产品、新服务的问题充分暴露。

  二、行业和监管的共同目标:第一次创新发展研讨会

  20125月,是证券行业记忆犹新的崭新时刻。经过充分准备,证监会批准证券业协会联合沪深证券交易所、证券登记结算公司、中国证券投资者保护基金公司,在北京组织召开了第一次行业创新发展研讨会。这是全行业召开的第一次创新发展大会,其中最重要的文件,是协会牵头起草并由证监会发布了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》(67号文),提出了11条创新意见,明确了行业创新发展的具体方向。

 20125月首次证券公司创新发展研讨会在北京召开

  时任证监会郭树清主席在创新发展研讨会上指出,当前我国证券行业的金融创新迎来了历史最好时期,我国产业结构调整、转变发展方式的进程在日益深化,财富管理已成为全社会的迫切需要,利率和汇率市场化改革正在加速深化,社会各界对推进新一轮证券行业的改革具有较高期望,国家对外开放程度整体水平的提升,使金融创新具有更好的条件。郭树清主席表示,证券行业的创新必须紧紧围绕实体经济需要,创新肯定会出错,需要各方面的理解和包容,要勇于承担起行业的责任,实现证券业与国民经济的健康协调发展。

  证监会庄心一副主席在这次创新大会上指出,证券业的创新发展要自觉吸取经验教训,实事求是、循序渐进、量力而行,确保正确的方向和原则。一是坚持服务实体经济;二是坚持资本市场中介服务的基本属性;三是坚持立足公司自身的发展;四是坚持保护投资者合法权益;五是坚持创新发展和内控管理协调并进。

  这次创新大会之后,67号文提出的11条创新工作,分工表共列示的36项任务,其中协会参与工作有31项,包括制定发布《证券公司客户资产管理业务规范》、《证券公司直接投资业务规范》、《证券公司证券营业部信息技术指引》、《证券公司柜台交易业务规范》,起草《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见》(由证监会发布)、发布《2011年度证券公司履行社会责任情况报告》、《证券公司投资者适当性制度指引》、《证券公司客户开户业务规范》、建立证券纠纷调解机制等等。

  这次创新大会的目标,“以防范化解风险为基础,以保护投资者合法权益为出发点,以提高证券公司服务资本市场和实体经济的能力为目的,以提升行业核心竞争力为手段,坚持市场化、国际化、法治化的改革方向,加快多层次资本市场体系建设和证券公司对内对外开放进程,不断增强证券公司的资本市场中介功能和服务水平,实现证券行业与经济社会和谐共进及可持续发展”,实践证明至今仍然有其现实意义。

  2012年创新大会后的一年时间内,通过相应创新措施的落实,证券行业发展环境出现了较大变化,证券公司基础功能得以恢复,服务实体经济的能力明显提升。20112012年,行业佣金净收入占营业收入的比重下降11.8%,下降幅度明显。与此相对应的是,资产管理业务实行备案制后,证券公司客户资产管理业务规模及收入实现了双增长。截至2012年底,证券公司客户资产管理总规模达到1.89万亿元,业务净收入26.76亿元,分别较2011年增长569.96%26.64%2012年证券公司融资融券业务实现收入70.96亿元,较2011年增加一倍以上,在营业总收入中的比重也达到了5.48%,仅次于经纪、自营、投行三大传统业务。

  三、创新与风控的动态平衡:第二次创新发展研讨会

  201358日、9日,证券业协会组织召开了第二次行业创新发展研讨会。围绕总结、交流、巩固、提高的主题,由来自安信证券、第一创业证券、广发证券、光大证券、国泰君安、国信证券、海通证券、宏源证券、华宝证券、申银万国证券、银河证券、招商证券、中信证券、中金公司等10余家证券公司代表,从不同角度对证券公司产品和业务创新、盈利模式转型、柜台市场发展等问题进行了总结和交流,对行业发展创新发展中需要进一步巩固和提高的问题进行了深入的探讨。

  在这次创新发展研讨会上,庄心一副主席讲了五个“必须”,也称为五个“共识”:创新发展必须持续不断地向前推进;创新发展必须致力于提升核心竞争力;创新发展和风控合规必须动态均衡;创新发展必须深化改革加强配套机制建设;监管工作必须跟上行业创新发展的步伐。这五个必须,其中创新发展和风控合规必须保持动态平衡,成为证券业协会、证券行业普遍传诵并认可遵循的标尺,是证券行业在长期实践中共同形成的宝贵财富。

  庄心一副主席指出,脱离了风险控制,创新发展一定会遭遇挫折,甚至导致灾难性后果,这是国内外金融市场上一个重要而普遍的深刻教训;我国证券公司身处新兴加转轨时期的公开市场,一旦发生风险溢出,极易形成“冲击波”迅速扩散,应对处理难度很大,造成的后果往往很严重。在整个创新过程中,风险防范、控制、应对体系都必须同步跟上。各证券公司都要坚持以风控能力为拓展业务的边界线,确保风险可测、可控,始终把风险控制在证券公司自身可承受的范围内。

  陈共炎会长在总结发言中指出,证券公司创新发展要认真学习并落实庄心一副主席关于创新发展与风险防控动态平衡的要求。行业创新发展应重点考虑两个方面的问题:一是对去年创新发展研讨会以来已经出台的措施进行评估,细化相关业务规则,加强配套衔接,充分发挥已出台措施的效果;二是要研究行业发展的顶层设计,解决事关行业长远发展的根本问题。协会在支持、引导行业创新发展机制上将做出重大调整,将依靠协会各专业委员会组织、引导行业创新,用市场化的方式促进行业创新发展。协会已经组织行业力量成立专门小组研究行业发展的顶层设计问题,同时各专业委员会也提出了当年的工作重点,从不同层面持续推动行业创新发展。

  四、创新推动力的转换:第三次创新发展研讨会

  201458日,国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发[2014]17号),对提高证券期货服务业竞争力,促进中介机构创新发展提出了新的要求。为了贯彻落实国发[2014]17号文要求,20145月,证券业协会联合上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司、中国证券投资者保护基金公司、中国证券金融公司在北京召开第三次证券行业创新发展研讨会。

  第三次创新发展研讨会,邀请了全国人大财经委副主任委员吴晓灵、中国社会科学院副院长李扬、香港证监会中介机构监察科高级总监浦伟光做主题演讲。证监会机构部主任王林参加会议并进行主题演讲。中信证券董事长王东明、海通证券董事长王开国、安信证券董事长牛冠兴、兴业证券董事长兰荣作为行业代表发言。

  这次研讨会设立了六个分论坛,涉及私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务、投资咨询、风险管理等热点问题,以主题演讲和讨论相结合的方式展开研讨。

  这次研讨会的特点是更具开放性。参会代表不再仅限于证券公司,投资咨询公司作为一个整体首次参加,评级机构、私募基金、基金公司、期货公司也都有代表参加。演讲和对话嘉宾不仅有来自监管部门和行业的代表,还包括来自银行、信托、高校、海外机构、实体企业等行业外的专家,研讨的主题也更具多元性和前瞻性。

  陈共炎会长在会议总结时指出,创新发展的过程就是改革的过程;创新开局阶段,在证监会指导下,由行业协会等自律组织引导创新,推动制度建设和规则变革,为行业创新发展创造宽松的环境,是非常必要的。陈共炎会长表示,经过三年的努力,目前行业创新发展的目标和路径已经明确,行业创新发展的空间正逐步拓宽;下一步创新的组织应当从监管机构、自律组织推动创新向证券经营机构自主创新转变;充分发挥证券经营机构的作用,是市场在资源配置中起决定性作用的保障,是行业创新发展的持久动力。

  五、责任和担当:向创新发展的参与者和支持者致敬

  经过了三次创新发展研讨会的推动,通过相应创新和风控措施的落实,证券行业发展环境出现了较大变化,证券公司基础功能得以恢复,服务实体经济的能力明显提升。

  陈共炎会长在20177月协会第六次会员大会工作报告中指出,截至20173月底,我国证券公司数量达到129家,比2011年新增了20家;证券营业部达到9,442家,五年间新增4,513家;全行业人员总数达到35万人,较2011年底增加8万人,增长30%。在沪深交易所上市的证券公司数量达到29家,比2011年增加了11家;在香港上市的证券公司数量达到13家,而2011年只有1家证券公司在香港完成上市。证券公司总资产5.76万亿元,净资产1.72万亿元,净资本1.50万亿元,分别是2011年的3.7倍、2.7倍、3.2倍。

  每个时代都有每个时代的历史责任。顺应时代、改革创新需要强烈的责任意识和大无畏的担当精神,连续三年的推动,是这种责任和精神最好的体现。

  创新发展目标是首要。以提高行业服务能力、核心竞争力、风险防控能力为目标的创新发展,其方向与“五大发展理念”是一致的,这个方向获得了市场内外广泛的认同和支持。

  三年的创新发展研讨会,得到了全国人大财经委、国务院相关部门、证监会各部门、各派出机构、各会管单位的指导与帮助,市场各类机构广泛参与,协会内部各部门全力参与。

  创新发展研讨会务实不虚。每次研讨会前,协会都开展广泛的调研,摸清问题所在,提出准确解决方案;会前充分酝酿,征求意见;会后都有具体政策措施出台。

  第五届协会获得行业高度认可,创新发展研讨会的顺利成功举办是重要因素。为了市场发展,研讨会的各方参与者同心协力、精心谋划、勇挑重担、精耕细作、求真务实,是新时代精神的典范。

 

 

* 作者简介:王旻,博士研究生,1994年至1999年在中国人民大学财政金融学院投资系任教,1999年开始历任中国证监会培训中心培训一处、机构部检查三处、检查四处主任科员,机构部检查四处副处长,证券公司风险处置办公室二处副处长、处长,上海证券监管专员办副专员,河北证监局党委委员、副局长,中国证券业协会党委委员、副会长(20142月-20178月)。现任建投中信资产管理公司总经理,华证资产管理公司党委副书记、总经理。2005年国务院授予全国劳动模范荣誉,2016年至今任全国金融教育指导委员会委员。

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